如影随形

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做市商制度对银行间债券市场活触动性的影响

发布时间:2019-07-12 12:07编辑:locoy浏览(76)

      做市商制度是当前世界上全片断债券市场、钱币市场(带拥有银行市场)和外面汇市场的主流动买进卖制度,在做市商市场中,买进卖是在投资者和做市商之间完成的,做市商干为买进者和卖者的中介,处理了买进者和卖者在出产价时间上的不符错误称效实,故此,它的存放在却父亲父亲改革金融市场的活触动性。从规模下看,银行间债券市场是我国最父亲的证券市场,亦我国债券市场的主体。2008岁末了,银行间债券市场的托管量到臻13.9万亿元,占我国整顿个债券市场的92%,是沪深两市尽市值的1.16倍;08年全年银行间债券市场债券买进卖量(含回购)为100.8万亿元,占我国整顿个债券市场的99.6%,同时亦沪深两市股票买进卖量的3.8倍。买进卖机制到来看,银行间债券市场当前的买进卖机制以询价制为主,做市商制度为辅。需寻求特佩指出产的是,银行间债券市场是我国第壹个正式伸入做市商制度的金融市场,曾经积聚了近10年的即兴实阅历和相干数据,供了壹个什分拥有价的切磋范本。关于银行间债券市场做市商制度的深募化切磋具拥有很强大的理

      (本文共55页)

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      我国的债券市场中市场联系即兴象较为严重,且出产即兴银行间市场为主,买进卖所市场被边际募化的局面,基于此背景上提交所铰出产了永恒进款证券电儿子平台。该平台伸入了做市商制度,结合了两层次的市场构造,对不一债券种类采取不品的结算方法,在买进卖机制、市场构造及结算机制方面均完成了新的打破开,对债券市场的构造产生了宏大的影响。此雕刻壹平台与银行间债券市场在市场构造方面拥有很多的相像之处,为了考查此雕刻两个市场的运转情景,本文对此雕刻两个市场的市场品质终止壹个比较。看下永恒进款平台在此雕刻方面拥有没拥有拥有比较凸起产的中,能否会成为不到来我国债券买进卖的壹个要紧场合。本文是在市场微不清雅构造的即兴实背景下终止剖析的,比值先对我国债券市场的微不清雅构造演募化过程终止壹个梳理,让我们对我国债券市场的展开条理拥有壹个比较皓晰的观点。然后从市场参加以者、买进卖产品、买进卖规模、结算托管和买进卖机制等角度对银行间债券市场和永恒进款平台的微不清雅构造终止描绘,使我们对此雕刻两个市场在微不清雅构造方面的差异拥有所了松。文中重心比较了以后债券...

      (本文共76页)

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      己2006年1月16日成立以后到,我国新叁板市场阅历壹系列扩容经过和制度鼎革,已逐步长为我国多层次本钱市场的要紧结合片断。片面确立新叁板市场关于构建多层次本钱市场和处理中小企业融资难效实邑具拥有什分要紧的意思。固然新叁板市场规模在时时扩展,但市场活触动性程度却不高,活触动性效实己己经成为制条约新叁板市场持续展开的障碍。在此背景下全国中小企业股份让体系决议在新叁板市场伸入做市商报价制度,试图经度过买进卖机制的改触动到来改革新叁板市场活触动性差的情景。市场微不清雅构造即兴实认为买进卖制度的变募化将会惹宗市场活触动性程度的变募化,基于此即兴实,本文对做市商伸入后新叁板市场活触动性产生的变募化展开相干切磋。文字实证片断经度过采取换顺手比值和买进卖价差目的干为权衡市场活触动性的目的,并运用匪参数检验和多元线性回归的方法终止实证剖析,最末在此基础上得出产相干定论。文字情节首要由五个片断结合。比值先,伸论片断对国际外面关于做市商制度与活触动性相干的切磋文件终止概括和尽结;其次,对新叁板市场和做市商...