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国君有色刘华峰【周观点 | 如何解读稀土挂牌价

发布时间:2019-06-10 10:12编辑:locoy浏览(157)

      原标题:国君有色刘华峰【周观点 | 如何解读稀土挂牌价格上行?】

      报告导读

      继续推荐电解铝板块和锂钴(新能源车原材料)板块。关注重稀土和镧系金属价格上行和一带一路大会带来有色板块投资机会。

      国君有色新材料 刘华峰 / 徐明德 / 汤龑 / 邬华宇

      

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      本周专题:如何解读稀土挂牌价格持续上调

      南方稀土&北方稀土持续上调稀土挂牌价格。北方稀土自2016年7月起每月在其官网披露部分轻稀土挂牌价,我们发现2016年10月至今,北方稀土报价总体呈上升趋势。南方稀土从2017年4月起同样在其官网披露稀土产品挂牌价,从目前来看报价时间点为每周周一,仅从目前可以观察到的南方稀土的三次报价中可以看出,在三周内,南方稀土对11种重稀土产品中的5种不同程度的上调了其挂牌价,其中氧化铕上调幅度最显著,由4月17日的48万元/吨,上调至5月2日的60万元/吨(+25%)。

      

      年初至今稀土价格有所上涨。年初至今轻稀土品种方面,氧化镨、氧化钕、氧化钐、氧化铕价格分别上涨15%、11%、0%和51%;重稀土方面,氧化钇、氧化钆、氧化铽、氧化镝、氧化钬、氧化铒、氧化镥价格分别上涨5%、11%、16%、2%、32%、9%、28%,总体来看轻重稀土均有所上涨。

      

      南方稀土&北方稀土开采配额占比全国配额78%。从2016年的稀土开采配额来看,全国稀土全年开采配额为10.5万吨,南方稀土全年开采配额约为2.2万吨,占比21%,北方稀土全年开采配额约为6万吨,占比57%,两者合计占比78%,表明南方稀土和北方稀土分别作为全国最大的重稀土和轻稀土开采龙头,对于稀土市场有着举足轻重的影响力。两者最近不断上调稀土产品挂牌价,虽然目前两者部分稀土产品挂牌价高于市场成交价,但是对于久居底部的稀土价格有引导意义。

      关注稀土供给侧的变化。稀土行业供给严重过剩制约稀土行业健康发展,而随着国家对于环保整治的进一步重视和落实,打黑的力度和效果将逐渐体现,稀土行业有望逐渐得以改善。受益标的:盛和资源、广晟有色、厦门钨业。

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      周期研判:预期回落,把握电解铝和锂钴板块

      

      周期研判:金属价格继续回调,电解铝供给侧改革预期加强,重稀土价格继续上行。伴随工信部密集调研山东、新疆电解铝产能和相关政策执行方案的逐步出台,电解铝供给侧改革预期加强,预计新增产能叫停和不合规产能去化有望将电解铝实际产能控制在3700万吨/年,伴随铝需求增长带来的价格上行有望再三季度开始。维持增持评级:云铝股份、中国铝业、神火股份、铜陵有色;受益标的:洛阳钼业、紫金矿业、江西铜业、云南铜业等。重稀土价格继续上行,氧化铕价格较年初上行超过50%,受益标的:广晟有色、盛和资源。

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